油價逼近100美元，儲備耗盡令市場暴露於風險之中

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1 天前

（綜合報導）布蘭特原油價格近日突破每桶100美元，為今年5月以來首見。全球能源危機進入高風險階段，油價上行壓力加劇。

油價重返百美元市場憂供應再受衝擊

隨著中東局勢持續緊張，國際油價再度攀升至關鍵水位。布蘭特原油價格近日突破每桶100美元，為今年5月以來首見。市場普遍認為，當前漲勢較年初衝突初期更具風險，主因在於全球可動用的戰略儲備已大幅消耗，削弱應對突發供應中斷的能力。

《紐約時報》指出，自衝突爆發以來，布蘭特油價已累計上漲近40%，反映市場對供應風險的重新定價。美國汽油平均價格亦升至每加侖4.09美元，較戰前水平大幅上升，對通膨形成新一輪壓力。

國際能源署（IEA）數據顯示，其成員國於3月啟動史上最大規模協調釋油行動，釋放總量達4億桶，目前已有約2.9億桶流入市場。此舉原意在於緩解因伊朗封鎖荷姆茲海峽所導致的供應衝擊，該水道約承載全球20%的石油與天然氣運輸。

然而，美國戰略石油儲備（SPR）庫存同步快速下降。根據美國能源部數據，截至7月中旬，庫存已降至3.165億桶，創1983年以來新低。市場分析指出，若以每週約900萬桶的釋放速度計算，SPR距離法定下限的安全空間正快速縮小。

一位能源市場分析師向路透表示：「目前真正的問題不只是供應中斷，而是我們已經消耗掉大部分應對危機的工具。」

供應不確定性進一步加劇，來自紅海與波斯灣的航運風險持續升高。報導指出，與伊朗結盟的葉門胡塞武裝近期加強對油輪的攻擊，使能源運輸路線的安全備受質疑。此外，伊朗已拒絕美方提出的停火方案，顯示短期內衝突降溫的可能性有限。市場普遍認為，只要荷姆茲海峽與紅海航道存在風險，油價將持續獲得支撐。

多家投行已上調油價預測。高盛指出，若航運干擾持續至第四季，布蘭特油價可能升破每桶120美元，但其基準情境仍假設局勢逐步緩和，年底均價約落在80美元。

相較之下，RBC資本市場的看法更為悲觀。該行全球商品策略主管Helima Croft表示：「若衝突升級為全面區域戰爭，油價可能突破128美元，甚至逼近2008年每桶146美元的歷史高點。」

市場人士普遍認為，當前最大隱憂在於「安全網正在縮小」。與年初不同，各國已動用大量戰略儲備，未來若再出現重大供應中斷，政策干預空間將顯著受限。IEA官員亦坦言，目前庫存水準仍高於法定下限，但「政策操作空間正在收窄」。在地緣政治風險未解與庫存持續下降的雙重壓力下，原油市場波動性可能進一步放大。

整體而言，市場正從「供應短缺」轉向「缺乏緩衝能力」的新階段，能源價格走勢將更高度依賴地緣政治發展與航運安全局勢。