【台北／綜合報導】新加坡最高金融監管機構於週二發出警告，指出隨著人工智慧熱潮與全球經濟及資本市場的連結日益深化，一旦AI投資出現大規模退潮，將可能對全球經濟成長造成嚴重衝擊。
AI投資熱升溫 亞洲供應鏈與全球市場高度綁定
新加坡金融管理局（MAS）警告，人工智慧（AI）投資若出現明顯退潮，恐透過企業資本支出縮減、半導體需求回落與資產財富效應轉弱，對全球成長造成衝擊。MAS 管理局總裁韓達呼在年度報告發布場合指出，全球成長、投資與金融市場表現，已「高度依賴」AI 投資持續擴張的預期。
亞洲出口受惠 但集中度升高
韓達呼表示，AI 帶動的電子產品出口，已成為亞洲外需的重要支撐，年初至今對亞洲出口成長的貢獻超過七成，高於 2024 年的 46%。他並指出，與 AI 相關企業的市值占比，已約占標普500指數 的40%，在 MSCI 新興亞洲指數中也超過三成，顯示 AI 並非單一產業題材，而是已深入連動全球股市、債市與實體貿易。
融資轉向債務 私募信貸成關鍵
國際清算銀行（BIS）今年 1 月的研究指出，AI 投資正在從單靠營運現金流，轉向更多仰賴外部融資，尤其是債務與私募信貸。BIS 認為，AI 相關資本支出已從「能否投資」問題，轉為「如何融資」問題，資料中心、伺服器、散熱與電網接入等基礎設施需求，正在推高資金壓力。BIS 在報告中直言，AI 投資熱的持續性，繫於企業能否實現市場已內嵌的高獲利預期；但目前股市估值與債市定價之間，仍存在明顯落差。
稍有失速 恐放大金融風險
BIS 警告，一旦 AI 投資未能兌現預期，可能引發股債雙殺，並透過金融機構與私募信貸市場擴散。該機構指出，AI 企業舉債增加、部分融資結構透明度不足，以及與資料中心資產相關的抵押品價值疑慮，都可能在景氣反轉時放大壓力。
路透 6 月報導也指出，BIS 已將 AI 熱潮的可持續性列為全球風險升高的來源之一，並認為這類資本支出已成為全球成長與美國資本市場的重要支柱。 另在 7 月的報導中，BIS 再次提醒，AI 榮景可能使中央銀行更難判讀通膨與潛在產出訊號，進而增加貨幣政策誤判風險。
Fitch 同調示警 市場進入敏感區
信用評級機構 Fitch 也在最新全球風險展望中點名 AI 相關市場回調風險，將其視為短期全球信用風險之一。市場人士普遍認為，若 AI 投資鏈條出現估值修正，受影響的不只科技股，還包括半導體、雲端基礎設施、私募信貸與高收益債市場。
繁榮未必失真 但波動已升高
BIS 同時提醒，AI 長線仍可能帶來生產力改善與經濟擴張，但這不意味著當前熱潮沒有代價。該機構認為，若 AI 帶動的投資循環放緩，全球成長可能先承受明顯下行壓力；反過來說，若榮景延續，則通膨、利率中性水準與央行政策判斷也可能被重新定價。
