壯大台灣生醫產業
(中央社訊息服務20160926 10:52:36)由生策會、經濟日報舉辦的「國際併購趨勢與策略-生醫產業論壇」日前在台北舉行。論壇邀請鴻海集團呂芳銘副總裁、大聯大控股黃偉翔董事長、華生製藥(Watson Pharmaceuticals)創辦人趙宇天、生策會國際事務委員會主委陳良博院士及Delos Captial合夥人陳林正等人，分享併購經驗並對台灣未來生醫產業發展方向提供建言。資誠長久以來協助及陪同國內眾多生技醫療業者的成長，為此活動贊助者。
呂芳銘：構築平台、竝肩作戰
鴻海集團副總裁呂芳銘表示，併購為鴻海達到現今規模所採用的重要工具之一，鴻海做的併購都是strategic M&A(策略性併購)，符合集團發展的主軸，併購的標的多為鴻海擬進入的產業及能在該產業發揮鴻海集團平台價值的公司。
鴻海於2005年透過併購進入手機製造領域，今年併購夏普將鴻海版圖拓大至家電產業，鴻海秉持「構築平台，竝肩作戰」的信念，讓買進來的公司可以與鴻海長期建立的上下游平台進行整合，利用鴻海的資源以更有效發揮被併購標的既有客戶關係與產品的價值。鴻海成立H Spectrum跨足生技醫療業，另也成立了永齡基金會，並與國內醫療機構與學術單位合作，透過各種合作模式佈局生醫產業。
趙宇天：整合上下游
生醫產業邁向國際
泰福生技創辦人趙宇天指出，併購是雙面刃，必須先打好公司基礎，有實力再做併購。知道自己要甚麼，清楚併購主體企業的願景、與未來的發展計畫，先想清楚再去做，才可以知己知彼，百戰不殆。
生醫產品開發的步驟與生醫公司經營的模式不同，生醫產品是從藥品研發開始，但企業經營卻可能得從產品開發切入，因為企業自行研發新藥的成本較高，從外部找到好產品，透過購併的方式擴充產品線是常見的做法。
基礎打好後除了需要透過內部成長，也需要透過外部併購以壯大。以華生(Watson)為例，先從品牌建構開始並透過併購增加規模，至2008年底，其市值已達美金30億元。
趙宇天建議，現行台灣生醫界中小型藥廠很多，也有很多新藥公司，應上下游整合。另外，台灣有許多科技人才，但是市場多在歐美與日本，產業要走出台灣，併購一定要做，但要小心做，因為併購和百貨公司購物不同，不能退貨。國際上有許多併購失敗的例子，例如Valeant與Concordia，因使用太多財務槓桿、策略不夠周詳與過於投機而導致失敗。
陳林正：發展價值更高的專業經營模式
Delos Capital康禧全球投資基金管理合夥人陳林正指出，透過統計資料顯示，國際藥廠的研發費用自2008年起均維持穩定，原因為對自行研發成功率不滿意，以及專利懸崖(Patent Cliff)導致長投資期的新藥開發對營收緩不濟急。因此，藥廠越來越多將研發外包，並傾向透過併購自市場取得研發相對成熟的產品。現今產業環境為生技公司專注於一開始的新藥研發，而大藥廠則著重於藥品銷售。
台灣電子業是因為跟全球供應鏈接軌而能達到今日的地位，與其他行業相比，全球化 的議題對生醫業更為重要。台灣生技產業的規模太小，會讓好人才與技術發展遇到瓶頸，建議可專注培養研發型人才與生技公司，亦可發展價值更高的專業經營模式醫藥公司，並與多樣的投資人接觸，以尋找類似的題材共同發展並維持充足的資金用於臨床發展。台灣應以吸引全球的基金來台灣協助發展生技業為目標，台灣投資者亦可走出去，透過跨界併購協助台灣生技業全球化，搭上國際網絡。
黃偉祥：要分才會拼、要合才會贏
大聯大投資控股董事長黃偉祥表示，大聯大透過不斷持續併購，以擴大市場規模，持續成長，再經過組織綜效期，透過優化管理機制與核心團隊，增加市場規模。大聯大秉持著「要分才會拼，要合才會贏」的信念，經營產業控股公司，控股公司負責整合協調，與吸收式合併之管理模式不同。
產業控股之設立有許多優缺點，其優點有四，一、對於加入之公司影響較小，故員工流動小；二、保持加入公司的名稱、品牌與形象；三、易複製成功模式，形成購併平台；四、多品牌的行銷更具彈性與多樣性；規模經濟有利成本降低。相反地，缺點則是合組控股初期在邦聯運作架構下，較難形成有效決策共議與執行；以及各公司經營管理哲學不同，易有公平性爭議。
黃偉祥指出，產業控股的成功關鍵有三，一是合組對象的選擇需要為有共事、文化且價值觀相近且可獨立運作之優質互補業務團隊；二是合組控股的溝通互信、共識建立 ；第三則是併購後的價值管理。
併購後的整合非常重要，為整併後是否可以發揮綜效的關鍵。透過文化融合的力量與子集團互信及學習分享以發揮整併之綜效。整合可分為前端整合與後端整合。前端整合不外乎去蕪存菁（去低價值業務）與減少惡性競爭（競爭者夥伴），透過將原競爭者轉變為兄弟公司或子公司，得以創造優質的產業環境，不會落入殺價競爭的循環。透過產業控股，發展領頭羊學習效應（典範學習效應），以提升績效（提升人均產值）。績效的提升多來自前端整合，後端整合占少數。透過產業控股，得以從做大、做強到創造共好、共贏。台灣需要更多產業合作或策略聯盟。總結產業控股的成功關鍵為建立互信、資訊透明、創造領頭羊、標竿學習、願景與變革管理。
張明輝：壯大生醫產業
聚焦國際併購趨勢與策略
資誠聯合會計師事務所張明輝所長表示，台灣生技醫藥產業的規模普遍較小，例如永信藥品和百略醫學雖然在業界都是翹楚，但營業額比起國際大廠，規模仍較小。張明輝說，事實上，不僅是生技醫藥產業，台灣電子零組件通路業也面臨市場規模較小的問題。業界在幾年前流傳一個笑話，由於業務越來越難做，毛利本來是七上八下，後來變成五窮六絕，再過來不三不四，然後是說一不二，最近有人提到回歸電子的基本，也就是非一即零。張明輝表示，當然這是一則笑話，但也代表著台灣電子產業面臨的問題。台灣電子產業雖然在放大，但因為規模較小，即使產值增加，利潤反而變小，因此資源較不足，建議可朝整併的方向來走，例如大聯大控股就是一個好例子。
訊息來源：資誠聯合會計師事務所
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