記者楊伶雯／台北報導
在FED新任主席葉倫發表溫和談話維持QE政策，及波蘭第3季經濟年成長率預期自第2季的0.8%上揚至2.5%激勵下，近期MSCI新歐指數重新站回年線之上，展望後市，台新新興歐洲基金經理人王昱如指出，分析師預估俄羅斯2014年GDP成長率將揚升至2.6%-3%，加上外資機構紛紛看好波蘭、捷克及匈牙利的投資展望，預期明年新歐基金將有表現空間。
王昱如表示，位處於中歐地區的波蘭、捷克及匈牙利將是2014年的投資亮點，包括高盛及國際知名研究機構BCA都調升其投資展望。高盛認為，在歐元區經濟明顯好轉下，與歐洲貿易依存度高的波、捷、匈將是最大受惠者，經濟復甦動能可望延續至2014年。
此外，自金融海嘯以來，波、捷、匈財政體質持續改善，且私部門也積極去槓桿化，相較其他新興市場穩健；又加上經常帳轉佳，將降低對國際資金敏感度，是未來QE退場動盪時相對安全的區域。
王昱如指出，BCA看好波、捷、匈後市表現則基於三大理由：一、經濟成長下檔風險有限；二、流動性(經常帳)改善中，有助於降低對外資的依存度及減少受國際市場波動的衝擊；三、股市評價具吸引力：綜合考慮過去與未來的P/E本益比、P/B股價淨值比、現金流量比以及股利率等多項價值面衡量指標後，波、捷、匈等中歐股市，相較新興亞洲或拉丁美洲，仍處於相對低點。
除高盛及BCA之外，過去5年對新歐悲觀的獨立研究機構Capital Economics最近也調升對中歐的展望，進一步強化分析師對新歐2014年的投資青睞度。
至於新歐最大經濟體俄羅斯，王昱如表示，俄羅斯政府重申資本市場開放的決心，也是吸引國際資金可望回流俄股的一大誘因。財政部長宣布二大股票清算中心Euroclear & Clearstream將在2014年1月1日起開始對俄股債的清算服務，使交易清算制度更健全；另一方面，官方也有意解除DR上限（現行僅開放25%的股權可發行DR），如此一來，DR在供給量增加下，溢價優勢消失（亦即本地股票折價可望縮減），有助於引導外資重回俄股市場。
